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资料来源：文华财经，方正中期研究院 资料来源：文华财经，方正中期研究院图5-5：全球经济下行，大宗商品整体跌势资料来源：Bloomberg，方正中期研究院在投资者对于未来全球经济发展的悲观预期下，工业金属价格恐难言见底，未来依然有下降空间。尤其是我国黑色系品种，在供给侧改革以及环保政策下，自2016年起维持较高的价格水平，随着供给侧改革去产能任务完成进度推进，以及房地产行业寒潮将至，黑色系金属如螺纹钢2019年将出现震荡下行走势。农产品经历了几年的连续下跌之后开始企稳反弹，在通胀预期和极端天气的影响下有望出现良好的表现。中国市场受益于政府对燃料乙醇的鼓励，库存去化速度快于其他地区，我们认为中国玉米价格处于缓慢上行区间。长期来看，国内棉花供应缺口仍然较大，临储库存降至低位，进口仍受配额限制，棉价有望长期上行。

一方面，要继续发挥国有大行的“头雁”作用，依托资金、规模、网点优势加大信贷投放，保持较低的融资成本，通过优化内部传导，构建扩投入、降成本的长效机制，将短期行为转化为长期成果。注重挖掘本行各类客户资源，提高对小微主体的“首贷”支持力度，努力拓宽小微信贷的覆盖面。

孟玮进一步表示，以上这些只是新区规划的三个突出亮点，还有许多新的理念和模式需要不断探索和实践。下一步，发改委将与河北省、各有关方面一道，以创造“雄安质量”为使命，保持历史耐心，既积极推进，又稳妥有序，一茬接着一茬干，一张蓝图绘到底，全力推进新区规划建设各项工作。

由于血浆供给增多，主要的血液制品人血白蛋白、静脉注射免疫球蛋白、凝血因子Ⅷ价格走势都算比较平稳，总体价格趋势往上，之后的2017年-2018年期间价格承压。采浆成本包括需要付给献血者的补贴，还有其他固定成本、材料成本及人工成本。根据财富证券的研究报告，中国单次采浆成本42-50美元，而美国单次采浆成本为25-35美元。在这里，营业收入扣除采浆成本就是毛利润，我们直接分析各家上市公司的毛利率。

具体到投资层面，姚荻帆表示：“一方面我们要守住底线，通过风险预算方式，保证在市场发生极端的情况下，投资业绩不会出现单年亏损，如果风险资产出现超预期下跌，有可能导致收益为负，我们肯定会做出一些处理，也是为客户负责。但长期来看，我们还是要遵循各类资产长期风险收益的规律，做长期配置。”

交割方式上，苯乙烯期货采用实物交割，仓库与厂库交割制度并行，且适用于一次性交割、滚动交割和期转现交割。苯乙烯产品质量标准化程度高，国家标准在行业里得到普遍认可，生产端质量易于控制，适合采用实物交割方式，并沿用标准仓单制度和现有品种成熟交割系统；我国苯乙烯现货贸易非常活跃，贸易商数量众多，常年具有大量的现货库存，比较适合仓库交割；上中下游现货企业为保证生产经营的连续性，会有一定的常备库存和良好的仓储设施，具备了开展厂库交割的基础条件。